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2017-12-15-星期五
 




投資資源國觀五趨勢 俄巴擁利基
 
【記者柯安聰台北報導】受到地緣政治風險影響及川普施政不確定的影響,近期全球股市的波動較大,但全球經濟持續向上發展,基礎建設題材發燒下,原物料價格仍獲具支撐,加上美國原油庫存稍見改善及鑽井數減少等利多,有利於資源出口國家經濟增長及企業獲利提升。

凱基資源國基金經理人徐靜霞表示,美國聯準會(FED)縮表已勢在必行,長天期債券殖利率向上將是趨勢,未來資源國家表現,投資人可以關注包括美元走勢、殖利率曲線走勢、巴西明年總統大選、北美自由貿易協定(NAFTA)談判進度及原物料價格走勢等五大趨勢。看好標的包括加拿大金融及礦業類股、墨西哥金融股、巴西利率敏感股票,以及俄羅斯的網路、零售類及金融股等。

徐靜霞表示,加拿大央行貨幣政策轉趨鷹派,有利保險類股,墨西哥股市上半年表現優異,股市未來12個月預估本益比接近19倍,雖較新興市場股市平均高出40%,但此溢價過去5年平均為60%,因此評價未有偏貴疑慮,為產業結構不同所造成。受到服務業的帶動,看好未來墨西哥消費及信貸成長將持續推動經濟,升息將有利於金融股,但須留意NAFTA重啟談判帶來的市場不確定性。

巴西勞動法改革過關產生激勵,且國會並未通過現任總統特梅爾(Michel Temer)彈劾案,大大增加投資人信心,股市上漲。徐靜霞表示,Temer為巴西改革的推手,未來巴西股市漲勢若要繼續,包括財政、退休金及稅法等重要改革的進度均是觀察重點。未來巴西仍有200個基點的降息空間,經濟成長、財政收支轉虧為盈將提供股市強力支撐,但須留意明年總統選舉情勢仍不明朗所帶來的不確定性。

今年俄羅斯股市在新興市場中漲幅相對弱勢,徐靜霞表示,美國原油庫存稍見改善,但俄股未見上漲,主要是因美國通過新制裁案,使市場對川普改善俄羅斯關係預期落空,但隨股價陸續反應負面消息,俄股走勢應可趨穩。俄羅斯第2季經濟成長年增2.5%,創下近5年最高增幅,景氣明顯回溫,且俄股因評價便宜、央行降息、國營企業股息高相對具吸引力,可望重拾漲勢。(自立電子報2017/8/29)
   
 
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