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2017-10-18-星期三
 





保德信:朝鮮不安 宜抱新興市場收益
 
【記者柯安聰台北報導】北韓29日發射導彈飛過日本領空,並落入北海道附近的海域,朝鮮半島緊張情勢急劇升溫,受此消息影響,美股轉為震盪,日圓兌美元一時急升,投資人避險情緒濃厚;保德信投信建議,不妨先將一部分布局於美股的資金獲利了結,轉進具收益、波動度較低的美元新興市場企業債。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析,北韓造成的地緣風險提高,加上川普上周傳達出「不惜關閉政府也要蓋城牆」的言論,市場擔憂美國債務上限問題,短債殖利率一度上揚;惟聯準會(Fed)主席葉倫在全球央行年會上,並未提到貨幣政策及縮表時程(tapering),整體殖利率重回狹幅整理,而7月耐久財訂單低於預期,亦壓抑殖利率上揚,從資金面來看,新興市場企業債並無承壓。

鍾美君指出,觀察新興企業債主要發債國的政經情勢,巴西國會通過削減貸款補貼政策,提振了投資人信心;而印尼央行意外降息1碼,有利於資金持續簇擁;墨西哥雖受川普言論壓抑,然市場解讀其為北美自由貿易協定(NAFTA)的談判手段,墨債呈現小漲,整體而言,新興市場企業身處的總體經濟環境依舊穩健。

鍾美君認為,目前新興市場受惠於基本面改善、匯價低廉、評價面三大優勢,持續吸引資金進駐,預料新興市場企業債券指數可望緩步走高,截至8月23日,新興債資金從小幅淨流出0.6億美元轉為淨流入約19億美元,建議投資人下半年可將新興企業債券型基金視為核心收益資產,做中長線的布局。

鍾美君建議,過去幾年,由於新興市場匯率表現不一,投資人與其擔心當地貨幣債券的淨值、配息跟著匯率「七上八下」,不如鎖定新興市場強勢貨幣債,也就是美元債,讓匯損的煩惱少一些;根據彭博統計,自2009年以來,新興市場當地貨幣債在2011、2013、2014、2015表現均遜於美元債,並出現年度負報酬;而在現階段美元暫時走弱之下,新興市場美元債的單位風險報酬更往往有機會勝過當地貨幣債。(自立電子報2017/8/30)
   
 
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