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2018-08-19-星期日
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彈性對抗波動 M&G債市找收益機會
 
【記者柯安聰台北報導】隨著美債殖利率快速彈升、風險性資產價格居高震盪,根據Bloomberg統計,包括高收益債、新興市場債、高股息股等各類資產收益率都較過去下滑,隨著全球金融市場波動明顯擴大,債市表現相對疲弱,促使市場資金持續轉向股債混合型基金趨吉避凶。

掌管全球近兆新台幣基金規模的「瀚亞投資-M&G收益優化基金」經理人Richard Woolnough5日來台,他直言, 投資人習慣以經濟成長跟通膨來做投資判斷,但反應在實體資產上,就是要觀察公債殖利率與個別債券的利差,前者反應利率風險(存續期間),後者反映信用風險;目前債市收益空間雖然縮小,但仍舊具備收益機會。

「M&G收益優化基金」由瀚亞投資總代理引進,目前為全台灣境內外規模最大的基金。自基金2008年成立以來即擔任經理人Richard Woolnough今年首度來台,更在金融海嘯、歐債風暴期間一戰成名,由於歷史績效表現深受肯定,獲歐洲退休基金與法人機構青睞,基金自2009年金融海嘯後的139億,現已增至9707億元。

瀚亞投資-M&G收益優化基金除了具備在台規模最大的優勢,基金成立以來每年提供優化收益,高alpha的投資策略提升投資效率,在金融海嘯時也展現下檔保護作用,單年僅下跌3%,在熊市震盪中規避修正風險。

有別於一般傳統債券型基金,該基金可投資範圍包含8大類資產,投資級公司債、金融債、結構債、高收益債、核心政府債、股票、衍生性商品(swaps,futures)與其他,能彈性於0~100%自由調整,高度彈性的操作策略,將是2018年市場震盪波動下的最佳策略。

面對利率上升環境所帶來的震盪,Richard Woolnough認為,目前成熟國家公債殖利率仍位於歷史低檔水準,企業債利差也居於合理的水準,從金操作最重要的就是優化收益率,靈活調整股票與債券配置,如(1)提高公債、現金保持流動性;(2)看好歐洲銀行股票、優質公司債券的成長機會。

儘管世界主要央行都開始升息,Richard Woolnough依舊看好信貸市場,而且偏好投資等級債券勝過高收益債。而在升息環境下,更看好金融業將是利多;基金整體存續期間以降至2.2年,以因應升息波動。

面對固定收益市場今年表現不佳,Richard Woolnough建議投資人可觀察接下來的市場發展,例如通膨是否上升太快,使得美國聯邦準備理會(FED)升息速度與幅度高於投資人預期;第二,英國脫歐談判的下一階段,英國與歐盟是否能達成雙方皆滿意的協議?除此之外,政治風險也會造成市場波動,例如川普針對中國的貿易保護主義、對俄羅斯的制裁等等。(自立電子報2018/6/5)
   
 
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