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2017-05-28-星期日
 







「升息」利空不跌 陸股好兆頭
 
【記者柯安聰台北報導】中國人民銀行自2/9起上調金融存貸款基準利率0.25%,1年期存款利率達3%,而1年期貸款利率則來到6.06%,這是人行今年以來首次調升利率,也是2010年以來第3次上調利率。

保德信中國品牌基金經理人張正鼎認為,在通膨的疑慮下,現階段干擾中國股市的主要壓力仍是來自於官方的緊縮政策,然而,去年12月通膨數據已略見回落至 4.6%,隨著農曆銷售旺季已過,年後通膨因子可望逐漸淡化,2/9上證指數開盤亦呈現利空不跌的格局,顯示中長期底部已逐漸成型,惟午盤過後因南北韓緊張情勢再起而走跌;由於現階段GDP年增率在內的總經數據仍亮眼,第1季股市震盪期間反而為第2季以後的行情創造出不錯的布局時點。

此外,從2004年~2008年的升息循環經驗來看,中國的升息是採前瞻式,也就是景氣擴張的速度與升息的速度成正比,景氣的擴張越快,也將帶動升息的腳步越快,因此,升息並不會改變景氣向上的方向,升息的雜音僅屬於短空長多的事件,未來的中國股市勢必仍需回歸基本面反映其高速的經濟成長速率。

同時,中國商務部2/8公布春節零售與餐飲消費總額達人民幣4045億元(約新台幣1.7兆元),較去年同期成長19%,其中最夯的春節禮品莫過於貴州茅台酒,即便今年初出廠價調漲20%,但市面上仍是一瓶難求,迫使貴州茅台下達「限價令」以防止農曆年價格被哄抬炒作,甚至還得持身分證方能購買。

張正鼎指出,由於風俗民情與歷史淵源,在中國出現許多獨特的熱銷商品,例如貴州茅台、五糧液、東阿阿膠等,它們的共通點就是:需求龐大但產量有限,企業議價與轉嫁能力較高,毛利率多達50%以上;以貴州茅台為例,平均每年售價調高19%,產品依舊供不應求,2010年毛利率預估將高達92%,成為中國最賺錢的白酒企業,而這些具壟斷性、轉嫁力強、高市占率及高毛利率的公司則被稱為「類茅台股」,將可望成為掌握中國內需爆發商機的最佳選擇之一。(自立電子報2011/02/09)
   
 
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