生活旅遊
2017-06-29-星期四
 







陸升息 CPI有望放緩 陸股中長線攻堅可期
 
【記者柯安聰台北報導】受國際情勢紛擾及通膨疑慮影響,年初以來,新興市場表現未若預期,惟中國股市因去年表現明顯落後、今年在資金行情激勵下展開補漲行情,致使迄今於亞股中表現相對出色。第一金投信中國世紀基金經理人黃耀德表示,去年中國股市漲幅確實較為落後,不過這並非意味著後市表現仍將疲軟,除因市場看好中國今年經濟持續復甦外,去年迄今中國政府連續4次的升息動作,不僅有助緩解通膨情勢,亦暗示政府對景氣持續樂觀看待,加上根據歷史經驗顯示,升息往往伴隨陸股走多,預期隨通膨放緩及政策調控力道放鬆後,陸股走勢將愈趨亮麗。

評估中國發展狀況,近期部分總體經濟數據稍有回落,但整體來看仍屬正成長的擴張趨勢。其中,2月的工業生產指數年增率由1月的13.5%,上升為14.9%;2月新增貸款5300億,低於預期的6000億;2月零售銷售年增率為11.6%,低於1月的18.4%;2月的出口年增率由1月的37.7%,下滑至2.4%;在製造業動能部分,3月製造業採購經理指數(PMI)由2月的52.2上升至53.4,為連續3個月回落後再度上行,顯示經濟持續穩健擴張。

黃耀德指出,近期大陸總經略有放緩跡象,部分因基期因素影響,部分在於政府緊縮銀根措施略見成效所致,因此應將此視為經濟動能轉趨溫和發展,而非視為景氣下探,尤其依據德意志銀行(Deutsche Bank)預估,2011年中國經濟增長率可望來到8.7%的高成長,顯見今年經濟情勢正向開展依舊。

至於市場所關注的通膨議題,由於2月通貨膨脹率(CPI)為4.9%,數值與前月持平、未明顯滑落,值此之際,應如何看待大陸通膨情勢及後續對經濟之影響?

黃耀德認為,去年以來,中國政府即不斷祭出緊縮性貨幣動作,累計去年迄今,已9度調升金融機構存款準備率、4度進行升息,此接連而來的政策調控旨在有效抑制通膨,而就目前來看,近期已見到部分食品價格如豬肉等民生物價未再高漲,另外,中國重要城市如上海、北京等地區房價漲勢亦稍緩,顯見政策已略有成效,預期CPI數字可望於第1季末見頂,並自第2季起開始放緩。

另外,若觀察歷史經驗可發現,一旦中國宣布升息、步入加息軌道後,事實上往往吸引更多資金進駐,並帶動陸股、港股雙雙走升。就以2006年∼2007年中國升息循環期間為例,自2006年步入升息循環後,爾後政府每次的升息動作,幾乎都能帶動指數上漲,促使2007年陸股漲勢相當凌厲,由此觀之,通膨引發的升息動作非但未如外界想像嚴峻,甚至還可能有股市因此走強的意味在。

整體來看,黃耀德認為,今年中國CPI有望回落,隨著基本面持續穩健開展及在預期升息之舉的帶動下,未來陸股表現不俗,尤其目前股價淨值比為2.68,仍低於歷史平均水準3.5,後續勢將吸引更多買盤進駐,預期2011年陸股攻堅行情可期。(自立電子報2011/04/08)
   
 
Copyright © 2012 自立晚報. All rights reserved. 版權所有,禁止擅自轉貼節錄